Акционерные общества.

Мануфактуры в период Ренессанса были чаще всего делом личным или семейным. Крупные мануфактуры и небольшие торговые компании могли быть основаны в форме партнерства (товарищества) или неформального объединения предпринимателей. И надо понимать, что ренессансная Европа состояла из очень большого количества государственных образований, сильно различающихся по уровню развития, а значит, и устройству правовой системы. Во многих из них законодательно (и традиционно) не было определено, что такое товарищество, и что такое юридическое лицо. Поэтому в таких странах компанию представлял человек, который, понятное дело, полностью отвечал по ее обязательствам. С других партнеров он мог что-либо требовать только путем регресса.

Но понятно, что для больших ренессансных компаний, в которых участвовали не только обычные предприниматели, но и люди, которым как бы заниматься бизнесом не положено, включая знать и коронованных особ, вышеуказанные организационные формы не подходили. Эти компании существовали в виде акционерных обществ (или товариществ, в которых часть членов несет ограниченную ответственность по обязательствам или вообще скрыто).

Такая организационная форма, как акционерное общество, была известна в Европе с середины 13-го века. По крайней мере, две компании, основанные в 13-м веке, могут быть названы акционерными обществами, доли в которых могли быть проданы сторонним лицам. Считается также, что акционерные общества (или их близкие аналоги) существовали в домонгольском Южном Китае.

Тем не менее, вплоть до 17-го века акционерные общества не были общепринятой организационной формой ведения бизнеса. Каждое из них создавалось путем заключения договора между учредителями, и условия этого договора не были стандартизованы. Это было связано с большими рисками для участников компании. Для них существовал также значительный риск того, что компания не будет признана в суде в качестве отдельного от ее участников лица.

Но все же к 16-му веку в Западной Европе компания уже воспринималось как нечто отдельное от ее владельца; а наемный – как полноправный представитель компании и ее владельцев. А потому основное препятствие для возникновения акционерных обществ исчезло.

В 16-м веке в Англии были созданы три крупные акционерные торговые компании (в том числе Московская). Но каждая из них создавалась королевским указом, который, соответственно, содержал ее устав и другие необходимые положения. Эти компании не имели внешнего аудитора и внешнего реестра акционеров. Продажа доли в них была делом обычным, но связанным с изменениями во внутренних документах компании, т.е. требовали некоего государственного акта.

Первым по настоящему открытым акционерным обществом стала голландская Ост-индская компания, акции которой обращались на амстердамской бирже. Эта же компания стала первой, капитал которой был создан в 1602 году путем эмиссии (притом международной), а изъять свой капитал из компании было невозможно для акционера (вернуть его можно было лишь продажей акций).

Этот успешный проект вдохновил и англичан создавать свои новые компании в форме открытых акционерных обществ. К 18-му веку на Лондонской бирже обращались акции примерно десятка компаний, все они были торговыми (в сфере международной торговли).

Эта же организационная форма для торговых предприятий копировалась в других странах, в том числе и в США.

В 18-м веке в Великобритании начали возникать крупные промышленные предприятия, принадлежащие частным лицам. Они создавались в форме товариществ, но активных членов в них было один или два. Остальные были «спящими», и их положение было близко к положению акционеров.

Тем не менее, до 1844 года создание новой акционерной компании в Великобритании требовало специального королевского указа или парламентского акта. Лишь в 1844 году был принят закон, упрощавший создание акционерных обществ. Примечательно, что в течение десятка лет подобные законы появились и в других странах Европы. И в них были скопированы британские нормы с поправками на местные условия.

Во Франции и романских странах акционерные общества в законодательстве появились немного раньше. Во Франции в 1673 году законодательно (в Ордонансе Кольбера) появилась возможность создавать партнерства, в которых часть партнеров только вносила капитал, а один был управляющим. На основе этого закона в 18-м веке создавались акционерные общества для торговых, инфраструктурных и промышленных проектов, акции которых обращались на Парижской бирже.

В 1807 году в (Наполеоновском) Коммерческом кодексе появилась статья об акционерных обществах, определяющая не только механизм их создания и права акционеров, но и внутреннее устройство. Этим устранялись все препятствия к массовому созданию акционерных обществ во Французской Империи, кроме одного – акционерное общество должно было иметь очень большой по меркам того времени капитал.

Испания, Португалия и Италия со временем скопировали принятые во Франции законы об акционерных обществах.

Одним словом, уже в период раннего капитализма был создан инструмент для относительно безрисковой мобилизации капиталов населения в коммерческие предприятия. Участники несли лишь ограниченную ответственность, могли перевести свои вложения в ликвидную форму, получили некоторую защиту от недобросовестности управляющих. Правда, инфраструктура финансового рынка и инфраструктура связи не позволяли привлекать капиталы нижних общественных классов и даже капиталы нижней части среднего класса. Эффективными могли быть лишь вложения равные примерно среднему по стране годовому доходу. При таком объеме вложений инвестор мог самостоятельно ездить на биржу, а также мог проверять поступающие новости через альтернативные каналы.

Cодержание: Экономическая история цивилизации.